2025年第三季度，保時捷交出了一份令人咋舌的財(cái)報(bào)，營業(yè)利潤同比暴跌99%，僅剩4000萬歐元，較去年同期的4.035億歐元近乎“歸零”。

這一數(shù)字創(chuàng)下自1991年上市以來的最大單季跌幅，也讓這家曾被譽(yù)為“豪車印鈔機(jī)”的品牌陷入輿論漩渦。

全面承壓

保時捷的業(yè)績滑坡并非單一指標(biāo)失守，而是營收、銷量、利潤率的全線退步。2025年前三季度，其全球營業(yè)收入為268.6億歐元，同比下降6%；累計(jì)交付量21.25萬輛，同樣下滑6%。更嚴(yán)峻的是，營業(yè)利潤率從去年同期的14.1%驟降至0.2%，幾乎觸及盈虧平衡線的邊緣。

從區(qū)域市場的表現(xiàn)來看，保時捷的市場分化尤為明顯，其中該品牌在北美市場銷量逆勢增長5%，達(dá)6.44萬輛。但中國市場僅交付3.22萬輛，同比銳減26%，德國本土市場銷量也下降16%。可以看出，中國作為保時捷昔日最大單一市場，連續(xù)多年的增長勢頭戛然而止，成為拖累全局的關(guān)鍵因素。

保時捷官方將此次危機(jī)歸因于戰(zhàn)略調(diào)整成本、關(guān)稅壓力、需求疲軟及競爭加劇。其中，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的“學(xué)費(fèi)”高達(dá)27億歐元，成為虧損主因。保時捷曾立下“2030年純電車型占比超80%”的激進(jìn)目標(biāo)，但現(xiàn)實(shí)骨感，2024年其電動化車型（含混動）銷量占比僅27%。面對市場接受度不足，CEO奧博穆公開承認(rèn)目標(biāo)“不切實(shí)際”，并叫停了電池子公司Cellforce的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。這一轉(zhuǎn)向?qū)е虑捌谕度氲臄?shù)十億歐元付諸東流，同時引發(fā)裁員與項(xiàng)目擱置。

其次，美國對進(jìn)口汽車加征關(guān)稅的政策，使未在當(dāng)?shù)亟◤S的保時捷付出沉重代價(jià)。前三季度，其關(guān)稅支出已達(dá)3億歐元，預(yù)計(jì)全年損失將達(dá)7億歐元。盡管北美銷量微增，利潤卻被政策成本吞噬。

在車叔看來，全球高端消費(fèi)市場降溫已非秘密，但保時捷的困境更源于電動化進(jìn)程中的定位模糊。在特斯拉與比亞迪等品牌搶占電動豪華細(xì)分市場的同時，保時捷的純電車型未能復(fù)制其在燃油領(lǐng)域的統(tǒng)治力。此外，面對中國本土高端品牌的崛起，保時捷所堅(jiān)守的品牌溢價(jià)正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)，去年“帕拉梅拉降價(jià)30萬”的清庫存舉動，已然是徹底暴露了其渠道壓力。

自救行動

絕境之下，保時捷啟動全方位自救。其中成本收縮首當(dāng)其沖，該品牌計(jì)劃2029年前裁員1900人，今年先裁減2000個臨時崗位，目前正與工會協(xié)商第二輪裁員方案，力求通過組織優(yōu)化止血。

管理層換血則被寄予厚望，財(cái)報(bào)發(fā)布前數(shù)日，保時捷宣布CEO奧博穆將于年底卸任，邁克爾?萊特斯2026年接棒。奧博穆身兼大眾集團(tuán)與保時捷雙CEO的三年間，戰(zhàn)略聚焦不足的爭議從未停歇，此次換帥被外界解讀為戰(zhàn)略糾偏的關(guān)鍵信號。

與此同時，意識到在中國市場的落后，保時捷正在加速本土化進(jìn)程。保時捷近期在上海成立研發(fā)中心，投入300人團(tuán)隊(duì)開發(fā)專屬車機(jī)系統(tǒng)，計(jì)劃2026年覆蓋全系車型。其渠道端則啟動瘦身計(jì)劃，目標(biāo)將經(jīng)銷商從現(xiàn)有數(shù)量縮減至100家左右，資源向一線城市集中。這些措施旨在提升產(chǎn)品本地適配性和用戶體驗(yàn)，但成效仍需時間驗(yàn)證。

毫無疑問，保時捷的困境絕非個例，法拉利、奧迪等品牌近期紛紛暫緩電動化目標(biāo)，這暴露出了傳統(tǒng)豪華車企的共同焦慮，即電動化研發(fā)投入占比飆升與盈利壓力的矛盾日益尖銳。更深刻的挑戰(zhàn)在于，這些豪門在燃油車時代積累的品牌溢價(jià)，在智能化浪潮中正在快速稀釋。個人看來，對于保時捷而言，其破局關(guān)鍵在于平衡傳統(tǒng)基因與時代趨勢。其宣布停產(chǎn)燃油版Macan等三款車型，同時擴(kuò)充插混陣容的舉措，顯示出了漸進(jìn)式轉(zhuǎn)型的思路。但上海研發(fā)中心的技術(shù)轉(zhuǎn)化效率、渠道整合的客戶流失風(fēng)險(xiǎn)，都將決定其能否在2026年如期復(fù)蘇。

車叔總結(jié)

總的來看，當(dāng)電動化從口號落地為現(xiàn)實(shí)，傳統(tǒng)車企已不得不面對投入產(chǎn)出失衡的陣痛。保時捷近期推動的戰(zhàn)略回調(diào)并非否定電動化，而是對市場節(jié)奏的重新審視。值得注意的是，保時捷并未放棄技術(shù)多元化，而是選擇純電、混動與燃油三條路線并行，這或許更符合當(dāng)前過渡期的消費(fèi)需求。然而，能否在品牌調(diào)性與市場趨勢間找到平衡，將是保時捷能否重返巔峰的關(guān)鍵。畢竟，當(dāng)靈魂與現(xiàn)實(shí)碰撞時，即使是傳奇品牌，也需學(xué)會彎腰！