從固定資產(chǎn)（產(chǎn)能）的視角審視，浪潮信息以臺為計量單位的服務(wù)器出貨量預(yù)計將維持穩(wěn)定態(tài)勢。在出貨量保持恒定的前提下，其收入增長的核心驅(qū)動力將聚焦于單體服務(wù)器價值量的深度挖掘與單價的結(jié)構(gòu)性提升，這一增長邏輯與當(dāng)前AI芯片領(lǐng)域“性能升級+價格躍升”的產(chǎn)業(yè)趨勢形成高度共振。

本文擬以寒武紀(jì)AI芯片的技術(shù)演進路徑為典型樣本，結(jié)合英偉達GB300服務(wù)器的市場定位，系統(tǒng)剖析浪潮信息在智能計算時代的成長邊界與發(fā)展瓶頸，探討其突破現(xiàn)有價值天花板的可行路徑。

一、寒武紀(jì)AI芯片的定價

根據(jù)公開資料，寒武紀(jì)思元580芯片對外售價為2.5萬元/片。根據(jù)《財經(jīng)》多方了解，寒武紀(jì)思元590芯片定價6萬至8萬元/片，較思元580芯片溢價140%至220%。

寒武紀(jì)2023年年報顯示，寒武紀(jì)全年營收7.09億元，芯片銷量2.75萬片，單片均價2.58萬元，與主力產(chǎn)品思元580定價（2.5萬元/片）基本持平。

根據(jù)寒武紀(jì)2024年年報，寒武紀(jì)2024年營收達11.74億元，同比增66%；芯片銷量增至3.89萬片，均價升至3.02萬元/片。其中，新增銷量（1.31萬片）的均價達3.53萬元/片，印證思元580向思元590迭代帶來的單位價值提升。

根據(jù)公開資料，未來寒武紀(jì)還將推出思元690芯片，采用Chiplet架構(gòu)，預(yù)計2025年底前完成測試，已獲字節(jié)跳動等意向訂單。沿著580→590→690的迭代路徑，寒武紀(jì)在AI芯片領(lǐng)域執(zhí)行“性能升級+價格躍升”雙驅(qū)動戰(zhàn)略。據(jù)信達電子披露，寒武紀(jì)思元690芯片定價13.5萬元/片，較上一代思元590芯片價格直接翻倍。

二、浪潮信息服務(wù)器的單價

根據(jù)浪潮信息2024年年報披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，公司2024年與2023年的經(jīng)營表現(xiàn)呈現(xiàn)出“量穩(wěn)價升”的顯著特征：全年營業(yè)收入從658.7億元大幅躍升至1147.7億元，同比增幅達74.24%；但服務(wù)器出貨臺數(shù)僅從125.6萬臺微增至125.8萬臺，年度增幅僅為0.14%。

這一數(shù)據(jù)對比揭示出浪潮信息正在經(jīng)歷深刻的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型：在出貨規(guī)模基本持平的背景下，公司通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級實現(xiàn)了收入規(guī)模的跨越式增長。具體而言，2023年單機服務(wù)器平均售價約為5.24萬元，而2024年已提升至9.12萬元，同比增幅達74%。這種增長模式與當(dāng)前AI芯片領(lǐng)域“性能躍遷帶動價格躍升”的產(chǎn)業(yè)邏輯高度契合——正如寒武紀(jì)等芯片廠商通過架構(gòu)創(chuàng)新實現(xiàn)算力密度與產(chǎn)品定價的雙重突破，浪潮信息也通過整合更高性能的計算組件（如新一代GPU、DPU等）提升了單臺服務(wù)器的價值含量。

這種轉(zhuǎn)型策略折射出智能計算時代的深層變革：當(dāng)算力需求從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“密度導(dǎo)向”，服務(wù)器廠商的競爭焦點正從出貨數(shù)量轉(zhuǎn)向單體產(chǎn)品的技術(shù)附加值。浪潮信息的實踐表明，通過聚焦高端計算市場、深化與芯片供應(yīng)商的技術(shù)協(xié)同，服務(wù)器企業(yè)完全可以在出貨規(guī)模穩(wěn)定的前提下，通過價值量提升打開新的增長空間。

以AI硬件全球龍頭企業(yè)英偉達為例，2025年初，蘋果向英偉達訂購價值約10億美元（約合人民幣72.59億元）的GB300 NVL72系統(tǒng)，對應(yīng)約250臺GB300 NVL72服務(wù)器，換言之，每臺GB300 NVL72服務(wù)器價格為370萬至400萬美元（折合2600萬元/臺至2800萬元/臺）。

三、小結(jié)

基于產(chǎn)業(yè)趨勢與成本結(jié)構(gòu)分析，浪潮信息服務(wù)器業(yè)務(wù)正迎來技術(shù)升級與價值重構(gòu)的雙重機遇。在125萬臺年產(chǎn)能下，服務(wù)器成本結(jié)構(gòu)隨芯片升級顯著變化。當(dāng)（寒武紀(jì)）芯片成本從2.5萬元/片躍升至13.5萬元/片，（單芯片）AI服務(wù)器生產(chǎn)成本將從5萬元級攀升至16萬元級。這印證了AI芯片“性能躍遷－價格上揚”的傳導(dǎo)規(guī)律，即每代AI芯片性能突破，都將直接抬升AI服務(wù)器硬件價值基準(zhǔn)。當(dāng)前，英偉達B200芯片定價為25萬元/片，若國產(chǎn)AI芯片實現(xiàn)性能對標(biāo)，售價將形成梯度跟進，浪潮信息每臺（單芯片）國產(chǎn)AI服務(wù)器定價有望突破30萬元，公司年收入也有望邁上3000億元大關(guān)。

成本驅(qū)動的價值躍遷實為戰(zhàn)略機遇窗口。當(dāng)國產(chǎn)AI芯片加速性能迭代與價格調(diào)整時，浪潮信息可借力“芯片－系統(tǒng)”協(xié)同創(chuàng)新，實現(xiàn)服務(wù)器性能與芯片升級的同步躍升。通過成本傳導(dǎo)機制，芯片價格漲幅可經(jīng)產(chǎn)品定價策略向下游有效轉(zhuǎn)移，驅(qū)動服務(wù)器均價與毛利率、凈利率等核心財務(wù)指標(biāo)形成聯(lián)動上行態(tài)勢。