2025年11月，特斯拉股東大會(huì)以高票贊成通過(guò)一項(xiàng)史無(wú)前例的薪酬激勵(lì)計(jì)劃：若CEO埃隆·馬斯克能在未來(lái)十年內(nèi)達(dá)成一系列極具挑戰(zhàn)性的目標(biāo)，將獲得總計(jì)占公司股本12%的股票期權(quán)，按當(dāng)前估值計(jì)算價(jià)值約1萬(wàn)億美元。這場(chǎng)堪稱(chēng)“人類(lèi)商業(yè)史上最大規(guī)模的對(duì)賭協(xié)議”，不僅綁定了馬斯克與特斯拉的未來(lái)，更清晰勾勒出這家科技車(chē)企從電動(dòng)汽車(chē)向AI、機(jī)器人領(lǐng)域全面轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略藍(lán)圖。

這份薪酬計(jì)劃的核心目標(biāo)極具沖擊力，分為市值與運(yùn)營(yíng)兩大維度。市值方面，需將特斯拉當(dāng)前約1.09萬(wàn)億美元的估值提升至8.5萬(wàn)億美元，相當(dāng)于較目前增長(zhǎng)近7倍，這一目標(biāo)遠(yuǎn)超當(dāng)前全球“股王”英偉達(dá)的市值規(guī)模，甚至超過(guò)多個(gè)主流行業(yè)的整體市值總和。運(yùn)營(yíng)目標(biāo)則覆蓋三大核心業(yè)務(wù)：電動(dòng)汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量需達(dá)到1200萬(wàn)至2000萬(wàn)輛（截至2025年二季度，特斯拉全球累計(jì)交付量已超800萬(wàn)輛）；實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)輛自動(dòng)駕駛出租車(chē)（Robotaxi）的商業(yè)化運(yùn)營(yíng)；完成100萬(wàn)臺(tái)Optimus人形機(jī)器人的銷(xiāo)售交付，同時(shí)還需達(dá)成年度調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）4000億美元、1000萬(wàn)份全自動(dòng)駕駛（FSD）訂閱服務(wù)等配套財(cái)務(wù)與用戶(hù)目標(biāo)。

從激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)來(lái)看，該計(jì)劃采用“階梯解鎖”模式，包含12批股票獎(jiǎng)勵(lì)，特斯拉市值每提升5000億至1萬(wàn)億美元的層級(jí)，且同步達(dá)成對(duì)應(yīng)運(yùn)營(yíng)目標(biāo)，才能解鎖一批股權(quán)授予。這種設(shè)計(jì)既避免了單一目標(biāo)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，也確保馬斯克需持續(xù)推動(dòng)公司全方位發(fā)展，而非僅聚焦市值短期波動(dòng)。特斯拉董事長(zhǎng)羅賓·登霍姆強(qiáng)調(diào)，計(jì)劃旨在“保持馬斯克的積極性，專(zhuān)注于為公司創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值”，且不限制其時(shí)間支配與投入領(lǐng)域，充分信任其戰(zhàn)略決策能力。

這場(chǎng)萬(wàn)億對(duì)賭的背后，是特斯拉從“電動(dòng)汽車(chē)巨頭”向“AI與機(jī)器人公司”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2018年，馬斯克曾以560億美元薪酬對(duì)賭，成功推動(dòng)特斯拉完成電動(dòng)車(chē)規(guī)?；黄?，提前達(dá)成6500億美元市值目標(biāo)；而此次新計(jì)劃則將重心轉(zhuǎn)向第二增長(zhǎng)曲線，Optimus人形機(jī)器人與Robotaxi被推至核心位置，馬斯克甚至直言未來(lái)特斯拉約80%的價(jià)值將來(lái)自O(shè)ptimus。當(dāng)前，特斯拉已啟動(dòng)Robotaxi在美國(guó)得克薩斯州的試點(diǎn)服務(wù)，計(jì)劃年底前擴(kuò)展至舊金山灣區(qū)等多地；Optimus人形機(jī)器人也將于2025年底推出第3版原型機(jī)，2026年啟動(dòng)量產(chǎn)，為目標(biāo)達(dá)成奠定基礎(chǔ)。

盡管計(jì)劃獲得股東支持，但挑戰(zhàn)依然嚴(yán)峻。8.5萬(wàn)億美元的市值目標(biāo)意味著特斯拉需成為全球首個(gè)突破這一估值的企業(yè)，而100萬(wàn)臺(tái)Optimus交付、100萬(wàn)輛Robotaxi運(yùn)營(yíng)等目標(biāo)，均處于人形機(jī)器人與自動(dòng)駕駛商業(yè)化的“無(wú)人區(qū)”，技術(shù)成熟度、監(jiān)管審批、成本控制等均存在不確定性。此外，這一計(jì)劃也延續(xù)了特斯拉薪酬方案的爭(zhēng)議性——2018年的560億美元薪酬計(jì)劃曾因程序問(wèn)題被法院裁定不當(dāng)授予，此次計(jì)劃雖調(diào)整了設(shè)計(jì)邏輯，但仍面臨市場(chǎng)對(duì)“天價(jià)薪酬”的質(zhì)疑。

對(duì)特斯拉而言，這份萬(wàn)億對(duì)賭協(xié)議既是激勵(lì)也是“軍令狀”。它將AI與機(jī)器人的商業(yè)化從“戰(zhàn)略選項(xiàng)”轉(zhuǎn)化為“必須完成的KPI”，倒逼公司集中資源投入核心技術(shù)研發(fā)與量產(chǎn)落地。對(duì)馬斯克個(gè)人而言，這意味著未來(lái)十年需持續(xù)聚焦特斯拉發(fā)展，其13%的現(xiàn)有持股與12%的激勵(lì)期權(quán)將深度綁定，形成“公司成長(zhǎng)即個(gè)人收益”的共生關(guān)系。

這場(chǎng)橫跨十年的商業(yè)對(duì)賭，早已超越薪酬激勵(lì)的范疇，成為科技行業(yè)發(fā)展的重要風(fēng)向標(biāo)。它不僅考驗(yàn)著馬斯克的戰(zhàn)略眼光與執(zhí)行能力，更預(yù)示著人工智能、自動(dòng)駕駛與人形機(jī)器人將成為下一代科技競(jìng)爭(zhēng)的核心賽道。無(wú)論最終結(jié)果如何，特斯拉與馬斯克的這場(chǎng)“豪賭”，都將在商業(yè)史上留下濃墨重彩的一筆——要么開(kāi)創(chuàng)一個(gè)AI與機(jī)器人普及的新時(shí)代，要么為過(guò)度激進(jìn)的戰(zhàn)略目標(biāo)付出代價(jià)。而市場(chǎng)與行業(yè)都在拭目以待，這場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)的對(duì)賭能否復(fù)制此前電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域的成功，書(shū)寫(xiě)新的商業(yè)傳奇。