12 月最新一期《自然》封面論文，谷歌正式公布“Quantum Echoes”算法：在 72 量子比特 Willow 芯片上完成可重復(fù)、可驗(yàn)證的隨機(jī)線路采樣任務(wù)，實(shí)測(cè)比美國(guó) Frontier 超算快 1.3 萬(wàn)倍，且結(jié)果可用經(jīng)典算法交叉驗(yàn)證——首次把“量子優(yōu)勢(shì)”從噱頭變成可審計(jì)的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)。谷歌量子 AI 負(fù)責(zé)人 Tom O’Brien 直言：“這是量子計(jì)算走出實(shí)驗(yàn)室的‘SSL 時(shí)刻’?！?/div>
【華盛頓“股權(quán)換補(bǔ)貼”計(jì)劃曝光】
《華爾街日?qǐng)?bào)》追加細(xì)節(jié)：特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)擬以“政府入股+定向采購(gòu)”模式扶持本土量子鏈，IonQ、Rigetti、D-Wave、Atom Computing 等已進(jìn)入談判清單，單家最低注資 1 000 萬(wàn)美元，聯(lián)邦股權(quán)占比不超過(guò) 9.9%，但附帶“優(yōu)先采購(gòu)+技術(shù)封鎖”條款，預(yù)計(jì) 2025 Q1 公布首批名單。
【黃仁勛再改口：量子實(shí)用化“提前 5 年”】
英偉達(dá) CEO 在 12 月 20 日東京峰會(huì)改口稱(chēng)“原本我以為量子規(guī)?；€需 20 年，現(xiàn)在看只要 10–15 年”，并宣布 2025 年推出專(zhuān)為量子糾錯(cuò)設(shè)計(jì)的 CUDA-Q EDA 工具包，支持 Willow、IonQ、Atom 三家后端，意在把 GPU 集群變成量子糾錯(cuò)“外置加速器”。
【中國(guó)量子“十四五”沖刺】
- 企業(yè)端：2025 年 1–9 月新增量子企業(yè)≈7 000 家，累計(jì)注冊(cè)量突破 3.2 萬(wàn)家，其中 85% 聚焦量子通信/加密，12% 做量子精密測(cè)量，僅 3% 布局量子計(jì)算。
- 資金端：國(guó)家大基金二期明確把“量子信息”列為三大追加方向之一，首期 100 億元子基金已鎖定國(guó)盾量子、本源量子、啟科量子三家龍頭。
- 政策端：十五五規(guī)劃（2026–2030）草案把“量子科技”與 AI、可控核聚變并列為“未來(lái)產(chǎn)業(yè)三大底座”，預(yù)計(jì) 2026 年中央財(cái)政專(zhuān)項(xiàng)不低于 200 億元，帶動(dòng)地方配套 1∶3。
【A 股核心受益鏈】
- 量子計(jì)算硬件——國(guó)盾量子（688027）：超導(dǎo)+光量子雙路線，國(guó)內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn) 24 比特量子芯片批量出貨，2025 年 1 月將發(fā)布 100 比特“悟空”芯片，對(duì)標(biāo) Willow。
- 量子通信網(wǎng)絡(luò)——亨通光電（600487）：承建長(zhǎng)三角量子環(huán)網(wǎng) 1 100 km 干線，2025 年計(jì)劃擴(kuò)容至 2 000 km，并接入國(guó)家量子骨干網(wǎng)；同步研發(fā)“低損耗空芯光纖”，可把量子密鑰衰減降低 40%。
- 量子加密安全——電科網(wǎng)安（002268）：旗下“國(guó)密+量子”融合網(wǎng)關(guān)已入圍三大運(yùn)營(yíng)商集采，2024 年量子密話(huà)用戶(hù)突破 120 萬(wàn)，ARPU 值 58 元/月，貢獻(xiàn)收入 8.4 億元。
- 量子 EDA／測(cè)控——普源精電（688337）：發(fā)布 13 GHz 量子比特測(cè)控源表，單臺(tái)售價(jià) 180 萬(wàn)元，已進(jìn)入本源量子、北京量子院供應(yīng)鏈，2025 年產(chǎn)能 500 臺(tái)對(duì)應(yīng) 9 億元增量。
- 低溫/真空配套——高真空閥門(mén)龍頭——中科飛測(cè)（688361）：國(guó)產(chǎn)氦氣閉循環(huán)稀釋制冷機(jī)實(shí)現(xiàn) 8 mK 穩(wěn)定度，打破 Bluefors 壟斷，Willow、悟空產(chǎn)線均開(kāi)始小批量驗(yàn)證。
【投資節(jié)奏】
- 主題啟動(dòng)期（2024 Q4–2025 Q1）：谷歌+華盛頓雙重催化，優(yōu)先布局量子計(jì)算硬件（國(guó)盾量子）、測(cè)控設(shè)備（普源精電），彈性最大。
- 訂單兌現(xiàn)期（2025 Q2–Q4）：國(guó)家大基金二期出資落地、長(zhǎng)三角/粵港澳量子網(wǎng)絡(luò)招標(biāo)密集釋放，亨通光電、電科網(wǎng)安進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)窗口。
- 生態(tài)成熟期（2026 以后）：量子糾錯(cuò)+GPU 混合計(jì)算成為主流，關(guān)注中科飛測(cè)、普源精電等配套環(huán)節(jié)，對(duì)標(biāo)光模塊在 AI 中的“賣(mài)鏟人”角色。
【風(fēng)險(xiǎn)】
- 量子優(yōu)勢(shì)仍局限在特定算法，通用容錯(cuò)量子機(jī)需 10^3–10^4 物理比特才能編碼 1 邏輯比特，商業(yè)化時(shí)間存在不確定性；
- 美國(guó)出口管制升級(jí)，高端稀釋制冷機(jī)、超低溫 CMOS 測(cè)控芯片面臨斷供風(fēng)險(xiǎn)；
- 主題估值高位震蕩，短期波動(dòng)劇烈，需緊盯谷歌、IonQ 等龍頭后續(xù)數(shù)據(jù)及國(guó)內(nèi)招標(biāo)節(jié)奏。
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